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行业新闻
快速成长中的消防巨头金沙开户

    长春消防工程安装金沙开户金沙开户的小编爆点,快速成长中的消防巨头有别于大众的认识。
    市场认为:公司处于成熟行业,增长乏力;公司产品异地扩张受限,成长空间有限。
    我们认为:1、行业处于成长期,“大行业、小公司”的特点,将有助于龙头企业成长。行业市场规模超过3000亿元,近10年CAGR接近20%,我们认为随着:(1)城镇化的推进将推动乡镇消防市场的快速增长;(2)消防安全的重视将使得民用比例逐步提高;(3)政府层面的消防装备配套比例有望快速增长,将有助于行业将继续保持快速增长;目前国内消防行业市场规模前30家企业市场份额不超过10%,对比国外发展经验,我们认为行业集中度提升将是未来国内消防行业发展的必然趋势,看好龙头企业。
    火灾事故频发,国家加强消防体系建设。近5年来,国家每年发生火灾数量超过10万次,死亡人数上千人,造成直接超过15亿元,尤其是随着城镇化率的提升,人群的集中度也显著提高,使得火灾死亡人数呈现出住宅化和人口密集化的特点,国家及部委对消防安全也越发重视,陆续出台多项法律和法规用于完善对消防安全的治理和检查。
    行业保持高速增长,市场规模超3000亿元。从市场规模来看,行业收入主要来自于民用建筑、公共设施、行业应用和消防部队装备四个方面,根据建筑规定,我们测算行业规模超过3000亿元;近5年行业CAGR约20%,随着法律和法规的完善也保障了行业有序、健康的成长,我们认为行业将继续保持高速增长。
    市场集中度提升,龙头受益。对比国外消防行业情况,主要3大企业在消防产品市场份额达到约30%,而国内规模前30家企业市场份额不到10%,属于典型的“大行业,小公司”,因此市场集中度提升是国内消防行业的必然发展趋势,龙头企业将从中受益。
    产品线丰富,渠道优势得天独厚,天津基地有助缓解产能不足。公司具有国内最全产品线的同时同时,利用独有的大量“南安籍”经销商模式,将有助于公司在保持低费用的同时,快速开拓市场;此外,预计今年上半年,天津基地将开始投产,将大大缓解公司产能不足的问题,为公司的快速发展提供强有力的支持。
    延长产业链,进入消防工程领域,未来大有可为。公司通过内生增长+外延并购的方式开拓消防工程市场。内生增长,积累大量消防工程项目工作、管理经验;外延扩张,资质与经历的补充,结合公司的资金、产品将有助于公司在消防工程领域的扩张,逐步成为提供消防系统整体解决方案的公司。
    投资评级与估值:
    首次给予“增持”评级。我们预计,随着天津基地的投入使用和公司逐步向消防产品+消防工程企业的转变,2013-2014年公司将实现收入6.58亿元、10.38亿元,收入两年复合增速为57%;2013-2014年净利润分别为1.21亿元、1.88亿元,扣非之后净利润两年复合增速为62%;2013-2014年对应EPS为0.60元、0.94元,给予“增持”评级。
    股价表现的催化剂:新基地正式投入生产运营;消防工程订单;兼并收购其他企业;国家消防投入增加,监管力度加强核心假设风险新市场开拓不力;外延扩张不力;产品质量出现问题。
    长春消防工程安装 www.jlszhjd.com

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